האם חברות ישראליות בוול סטריט בדרך לסגירה? השינויים הרגולטוריים החדשים עשויים לשנות הכל!

קשיים פוטנציאליים לחברות ישראליות בוול סטריט בעקבות המהלך של רשות ני"ע האמריקאית

בעקבות מלחמת הסחר המתרקמת בין ארצות הברית לסין, רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) שוקלת להגביר את הדרישות לחברות זרות המנפיקות מניות בבורסות האמריקאיות. כך, חברות ישראליות רבות, הנמצאות במעמד של מנפיק זר (Foreign Private Issuer – FPI), עלולות להתמודד עם קשיים ממשיים שיביאו לשינוי משמעותי באקלים העסקי.

מה הוא מעמד המנפיק הזר ומה היתרונות שלו?

חברות המנפיקות מניות בבורסות בארצות הברית זוכות למעמד של מנפיק זר, מה שמקנה להן כמה יתרונות. היתרונות המרכזיים הם:

• פטור מהגשת דוחות רבעוניים, דבר שמפשט את ניהול התקשורת עם המשקיעים.
• יכולת לדווח לפי תקנות IFRS (שיטת דיווח חשבונאי בינלאומית) תוך ביצוע התאמות, במקום התקן החשבונאי האמריקאי.
• הקלות במידת הדיווחים שיש לבצע על אירועים שוטפים.

עם זאת, על פני השטח, ישנו סכנה בולטת לכך שחברות זרות עלולות לנצל את ההקלות שהן מקבלות, דבר המטריד את רשות ניירות ערך האמריקאית.

ההנחות חדשות יכולות לשנות את התמונה

בהודעת ה-SEC, עולות דרישות חדשות שיכולות להכביד על חברות ישראליות בבורסות האמריקאיות:

• והן צריכות להוכיח כי היקף מינימלי ממניותיהן נסחר מחוץ לארה"ב.
• חברות יהיו מחויבות להיות רשומות בבורסות זרות, ולא רק בארה"ב.
• הדרישות לדיווח וממשל תאגידי יתחזקו על מנת להבטיח שקיפות בפני המשקיעים.

כבר כעת, חברות המנפיקות במעמד זה עלולות להיתקל בקשיים, בעיקר חברות קטנות ובינוניות שייתכן ולא יעמדו בדרישות החדשות שיכנסו לתוקף.

מה יקרה אם הדרישות אכן ייושמו?

אם אכן ייושמו הדרישות החדשות, חברות ישראליות עלולות למצוא את עצמן תחת נטל רגולטורי משמעותי, מה שעשוי להוביל אותן לחזור לבורסה המקומית בתל אביב כדי להימנע מהקשיים האדמיניסטרטיביים.

עו"ד ד"ר שחר הדר, המתמחה בליווי חברות זרות, ציין כי "מדובר בשינוי שעלול להיות דרמטי, כאשר חברות יעמדו בפני בחירה בין עמידה בדרישות החדשות לבין דיווח כמקובל כחברות אמריקאיות".

השלכות כלכליות על התעשייה הישראלית

סכנות נוספות נוגעות להכבדה על עלויות ההעסקה של עורכי דין ויועצים. משקלו של נטל זה על החברות עשוי להוביל רבות מהן להפסיק את המסחר בארצות הברית לטובת חזרה לבורסה המקומית, מה שיגביר את העומס על הבורסה בתל אביב.

עם זאת, ייתכן ומשבר זה יכול להיות גם הזדמנות, שכן החמרת הדרישות עשויה להוביל חברות ישראליות לשקול רישום כפול בבורסות השונות.

המרכזיות של חבילות החוק והפחתות המס בארצות הברית

כחלק משינויי המצב בשוק, חבילות המס המציעות פטורים וזהויות חדשות יכולות להשפיע על האופן שבו יזמים ישראליים מתכננים לנהל את החברות שברשותם. לדוגמה, החוק "One Big Beautiful Bill Act (OBBBA)" אשר אושר לאחרונה מתוך מטרה להקל על חברות קטנות באמצעות פטור ממס רווחי הון. צעדים אלו עשויים להציע למעוניינים להתחיל את פעולתם בארצות הברית תמריץ משמעותי.

עו"ד יאיר בנימיני מפנה את תשומת הלב לכך "שהקמת חברות ישירות בארצות הברית יכולה להציע ליזמים ישראליים שורה של יתרונות, כולל פטורים משמעותיים ממיסים." התהליכים הללו עשויים לערער את המעמד של ישראל כמרכז סטרטאפים, אם המדינה לא תמצא אפיקים תחרותיים.

סיכום

בעוד שישראל מוצאת את עצמה במסלול של אי וודאות בשוק ההון הבינלאומי, הנפגעות עשויות להיות רבות. חברות הנמצאות על קו התפר בין שוק ההון הישראלי לאמריקאי, עלולות להידרש לשקול מחדש את האסטרטגיות בהן הן פועלות, ביניהן אפשרויות לרישום כפול, שינוי מקום המסחר או אפילו חזרה לבורסה המקומית כדי לנהל סיכונים בעידן של חוקים חדשים.

📈💼

חשוב לעקוב אחר השינויים המתרחשים בשוק, וההשפעות הצפויות על התעשייה הישראלית, עם שמירה על פעולה תוך הקפדה על עקרונות של ניהול סיכונים ותכנון פיננסי.